Выход нерезидентов - слабый рубль.

Выход нерезидентов - слабый рубль.

Министерство финансов в октябре разместило рекордный объем займов в 1,5 трлн. рублей (75% от плана на 4 кв.)

💰 Объемы заимствований Минфином значительно вырос в 2020 году по сравнению с предыдущими периодами.

•Нужно закрывать дыры в бюджете

•Низкая ключевая ставка ЦБ (дешевый кредит)

При этом, по мере снижения ключевой ставки, доля нерезидентов в аукционах ОФЗ упала практически до нуля. Следовательно, иностранные фонды, инвесторы, трейдеры не считают рублевые доходности в 4,5-5% привлекательными.

Текущая доля нерезидентов в ОФЗ размылась с 34% до 23%, номинально вложения иностранцев остались на уровне в 3 трлн. руб.

🏦 Как и в случае с акциями, основными заемщиками по новым выпускам становятся СЗКО

СЗКО – системно значимые кредитные организации (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, РСХБ и т.п.)

📍 Для нерезидентов с 1 января 2020 начинает действовать налог на купоны по облигациям в 30%, что является дополнительным отталкивающим фактором.

Из-за отсутствия интереса нерезидентов к российскому рынку снижаются факторы поддержки рубля - иностранные инвесторы не конвертируют валюту для покупки российских активов.

#IF_макро