Перспективы золота (часть 2)

Перспективы золота (часть 2)

Дальнейший перформанс золота зависит от двух факторов:

1️⃣ Инфляция. При этом рынок закладывает ожидаемую, а не статистически измеренную (фактическую) инфляцию.

2️⃣ Реальные процентные ставки. Золото обратно коррелирует с реальными процентными ставками.

Реальные процентные ставки - это разница между установленными ФРС процентными ставками и уровнем инфляции. Впервые за последние два десятилетия они стали отрицательными, что привело к росту золота.

📌 Пример: ожидаемая инфляция 2,84%, доходность эталонных 10-ти летних трежерис 0,887%. Их реальная доходность -1,953%

В 1980 г, когда инфляция подскочила до 13,60%, а бычий рынок золота остановился на цене в $800 за тр.унц., ФРС подняла процентные ставки до 20%, чтобы остановить инфляцию.

Сейчас ФРС не в состоянии поднять ставки даже до 2% - закредитованные компании и само гос-во не смогут обслуживать долги при этой ставке. Как ФРС будет бороться с инфляцией - большой вопрос, на который пока нет ответа.

📎 В условиях нулевых процентных ставок облигациям нет стимулов дальше расти, а их доходность слишком мала и не перекрывает инфляцию, поэтому глобальным инвесторам приходится искать доходность в акциях, а золотом - хеджироваться от инфляции.

👉 Что такое ФРС? Часть1/ Часть 2

#IF_макро #IF_сектор