Хеджирование акций фьючерсами

В начале недели мы обсуждали, что делать, когда рынок падает. Один из вариантов - захеджировать риски. Остановимся на нем немного подробнее.

Представьте: вы - долгосрочный инвестор. В вашем портфеле дивидендные акции, с которыми не хочется расставаться. Вдруг выходят новости про санкции, и еще до начала торгов ясно, что все полетит вниз📉

Что делать?

На этот случай существует страховка – фьючерсный контракт. Фьючерс (англ. future - будущее) — это договор о сделке по определенной цене в будущем. Его предназначение — снижение рисков, закрепление прибыли.

Как использовать?

Например, у вас есть 200 акций Сбербанка по цене 100 руб. Они выросли до 270 руб., и тут случился обвал😱 Прибыль терять больно. Продавать жалко. Не упадут же они обратно на 100? В этом случае можно продать фьючерс на эти акции (SR). Так вы заработаете, прибыль будет зачислена на счет. Это называется «вариационная маржа». Когда вы решите, что сделку пора закрыть, надо будет совершить обратное действие - купить фьючерс.

Как найти нужный фьючерс?📑

Код включает в себя краткое обозначение инструмента (SBRF – SR), месяц исполнения контракта (например, март – H) и последнюю цифру года исполнения (2021 – 1). Получается SRH1. Срок жизни фьючерса обычно 3 месяца, ближний фьючерс наиболее ликвидный.

Один фьючерс Сбербанка содержит в себе 100 акций. Заплатите вы за него не полную цену (27000 руб.), а залог в размере примерно 18%, около 5000 руб. Это называется гарантийное обеспечение (ГО). Если вы хотите целиком застраховать вашу позицию в 200 акций, надо продать 2 фьючерса. Тогда убыток по акциям будет равен прибыли по фьючерсам. Вы компенсируете потери.

Выгода фьючерса в том, что вы не платите за плечо (ГО в 18% примерно соответствует плечу 1 к 5). Комиссия за торговлю здесь ниже, чем в акциях. Но, раз речь идет о «вшитом» плече, надо понимать, что это рискованный инструмент❗️ Изучите все нюансы, прежде чем им пользоваться. Вот такой парадокс – инструмент для страховки сам представляет риск. Но при умелом подходе он может быть очень полезен.

Таким образом, вместо того, чтобы в панике избавляться от акций, можно «купить страховку». Заработать на снижении и тем самым компенсировать курсовой убыток. На заработанные средства можно докупить подешевевших акций. В любом случае, продажа активов – не самое лучшее решение, ведь при удержании больше 3-х лет вы освобождаетесь от налога на прибыль.

Во второй части планируем обсудить экспирацию (время исполнения контракта), поставочные и расчетные фьючерсы. А также какой лучше выбрать для хеджирования, в зависимости от состава портфеля. Актуально?