Взгляд на Micron Technology (#MU)

Взгляд на Micron Technology (#MU)

Глобальная компания с 13 производственными объектами по всему миру, производит DRAM / SSd и Flash (в т.ч. NOR и NAND) для ПК и серверов.

Около 70% выручки - от продажи DRAM, а остальное - от NAND и Flash. ~50% выручки поступает из США, ~46,7% - АТР и и всего 3,3% от остальных стран мира.

В числе покупателей, такие имена как NVIDIA и AMD, которые в своих GPU используют чипы памяти, произведенные MU.

📍 Последние 5 лет выручка MU растет темпами, +/- темпам роста рынка:

• Темп роста выручки: ~10% г/г

• EBITDA: 22% г/г,

• Операционной прибыли: 38% г/г

💰 На балансе $8,14 млрд кэша против $7,1 млрд общего долга.

С 1996 г. компания не платит дивиденды и не проводит байбеки, предпочитая вместо этого раз в несколько лет скупать перспективные отраслевые компании.

🥇 На протяжении более 40 лет департаменту R&D удается совершать технологические прорывы в хранении данных. В 2019-2020 гг. MU совместно с Intel разработал технологии 3D NAND и 3D XPoint.

Акции выросли более чем вдвое с апрельских минимумов и выглядят локально “перегретыми”, но даже после такого ралли MU стоит дешевле сектора:

• Форвардный РЕ 19х против 23 у сектора,

• Price / Operating-Cash-Flow 9,7х против 17 у сектора.

📈 Факторы роста:

• Amazon Web Services начал сотрудничество с Micron, что сулит перспективу занять ~6,2% глобальной потребности в DRAM.

Органический рост рынка

Зная об этом, BofA не постеснялся испачкать руки в грязной игре: ложь BofA на рынке