Взгляд на Interactive Brokers Group (#IBKR) / часть3

Взгляд на Interactive Brokers Group (#IBKR) / часть3

Сравниваем с конкурентами и подводим итоги.

🔸 IB - один из лидеров индустрии по своей технологичности, но не по кол-ву клиентов. Компании удается привлекать все больше трейдеров и инвесторов, что отражается на финансовых результатах.

🔸 Проблемой остаются низкие ставки, которые по заявлениям "Феда" с нами на ближайшие три года, и тренд на нулевые комиссии.

Рынок оценивает компанию очень дорого из-за высокой маржинальности бизнеса, однако, ROE и ROA у IBKR находится на таких же значениях, как у признанных инвестбанков и более крупных брокеров.

✅ Morgan Stanley, бизнес которого завязан на андеррайтинге, маркетмейкинге и работе с крупными клиентами, стоит в разы дешевле и предлагает большую дивдоходность.

Бум IPO, который начался в этом году и может продолжится в следующем (если мы правда находимся в начальной стадии), поддержит доходы в то время как выручка продолжит рост только в случае увеличения числа клиентских счетов.

📎 Драйвером роста для IB может стать изменение див политики (по тек. политике направляют $0,4 на акцию в год - примерно 19% от ч.п.) и начало проведения байбеков (сейчас проводятся постоянные допэмиссии).

🤔 Вывод: слишком дорого, чтобы становится инвестором, но неплохо, чтобы стать клиентом.