В итоге, у Ant Group и болтливого Джека непростой выбор:

В итоге, у Ant Group и болтливого Джека непростой выбор:

1. Привлечь допфинансирование, чтобы выполнить новые требования регулятора и возобновить кредитный брокеридж.

Но когда Ant снова объявит об IPO, рынок будет воспринимать ее в меньшей степени технологической компанией, чем сейчас: Ant станет более зависимой от активов, что снизит темпы будущего роста компании.

2. Отказаться от предоставления кредитных услуг и потерять до 63,4% дохода.

Перед IPO Ant Group оценивалась в $280 млрд — 4,4 раза выше балансовой стоимости, но какое бы решение сейчас не принял "Джек Ма и компания", оно может снизить будущую оценку Ant примерно в 2 раза.

⬇️ Акции в понедельник упали более чем на 7% в Гонконге.

Воспользовавшись падением акций на 34% с пиков октября, Alibaba увеличила buyback с $6 млрд до $10 млрд. Программа рассчитана до конца 2022 г., но имеет все шансы быть исполнена "сильно" досрочно.

📎 На наш взгляд, рынок чрезмерно “утопил” Alibaba в негативе:

• Красная власть не будет “убивать” бизнес компании, олицетворяющий Китай в глазах всего мира.

• Более вероятен сценарий “покошмарят и отпустят”, вменив крупный, но посильный штраф.

• Де-факто, Alibaba потерял $240 млрд капитализации — несоразмерная сумма ни с потенциальным штрафом, ни с потерей 64% дохода Ant.