Update Globaltrans #GLTR

Update Globaltrans #GLTR

Сразу после листинга акции не впечатлили рынок: из-за малой капитализации фонды зайти не могут, а ритейл-инвесторы недоверчиво обходили стороной неизвестного эмитента 3-го эшелона.

📈 Однако, после предновогоднего ралли на Московской бирже, следуя за рынком, акции пробили диапазон консолидации и обозначили восходящую траекторию.

Формальным поводом стало заявление менеджмента (очередное) о намерении направить на дивиденды за 2П2020 года 5 млрд руб., или около 28 руб. на акцию.

🔸 За 11 мес. 2020 г. грузооборот Globaltrans вырос на 2,4% год к году, в то время как на рынке в целом грузооборот сократился на 2,8%.

🔸 Компания сообщила, что капитальные затраты в 2021 г. останутся на минимальном уровне и составят 6 - 7 млрд. руб.

🔸 Компания продлила и/или подписала сервисные контракты с крупнейшими клиентами:

• ММК - на два года, до конца сентября 2024 года (Globaltrans перевозит 70% ж/д грузов ММК).

• ГК «Металлоинвест», до конца 2021 г. (но доля сократилась с 70% до 50%).

• С компанией ЕВРАЗ и СДС-Уголь — до конца 2021 г., что обеспечивает загрузку полувагонов, высвобождающихся от обслуживания грузов «Металлоинвест».

🔮 В итоге, в 2021 г. можно ожидать стабильных операционных показателей компании и форвардный FCF в размере 14 млрд руб. При направлении на выплату дивидендов 100% FCF, форвардная дивдоходность 14,8%.

📍Мы придерживаемся мнения о неоцененности компании.