"Трубопроводные REITs" Канады

"Трубопроводные REITs" Канады

🤔 Большинство инвесторов понимают, почему все без исключения инвестиционные фонды недвижимости (REITs) отличаются высокой долговой нагрузкой.

Это особенность их бизнеса, которая основана на строительстве и приобретении объектов недвижимости за счет заемных денег и стабильном денежном рентном потоке .

Модель бизнеса трубопроводных транспортных компаний аналогична.

По сути, это тот же “REIT”, основанный на строительстве в кредит горизонтально лежащей “недвижимости” и 365 дней в году генерирующей доход от сдачи ее в “аренду”. 👇🏻

Конечно, высокие долги предопределяют повышенные затраты на выплату %, но для тарифной компании вполне обычен “Чистый долг / EBITDA” в диапазоне 4-5х: эти проценты уже заложены в транспортный тариф.

📎 Экономика Канады и ее национальная валюта так же, как и российский рубль, зависят от экспорта углеводородных ресурсов, а рынок традиционно торгуется с дисконтом к американскому бенчмарку.

💰 Это дает возможность приобрести трубопроводные транспортные компании Канады с хорошей дивдоходностью:

• Pembina Pipeline капитализация $13,5 млрд, дивдоходность 8%

• Enbridge капитализация $66,2 млрд, дивдоходность 8,07%

• TC Energy Corp капитализация $39,42 млрд, дивдоходность 5,9%