Ростелеком ставка на цифровой рост в инвестиционных портфелях?

💪 Бизнес RTKM обеспечен стабильным денежным потоком от гос-ва и хорошо диверсифицирован. Есть и "дойные" сегменты и мега-драйверы, за счет которых компания растет лучше рынка и улучшает операционную рентабельность.

🔍 Сегодняшняя новость о вхождении ВТБ на ~45% в капитал "облачной" дочки Ростелекома подтверждает перспективность цифрового сегмента.

RTKM хорошо отчитался за 9м20, но продолжает много инвестировать, что давит на FCF и долговые параметры.

Выручка = 384 млрд, +12%г/г vs +5% у МТС за 6м20

OIBDA = 150млрд, +15% vs +1% у МТС за 6м20

Рентабельность OIBDA = 39% vs +45% у МТС

CAPEX (без госпрограмм) = 71млрд, +13%

Чистый Долг/OIBDA = 2.2x - комфортно, но у МТС заметно лучше = 1,3х

💵Инвестиционные метрики:

• P/S - 0,9 vs 1,3 у МТС

P/E - 15,2 vs 12 у МТС

P/FCF - 23,9 vs 17,2 у МТС

див доходность - 5,3% vs 9% у МТС

➡️ Ростелеком - ставка на рост: компания оценена несколько дороже конкурента, но показывает лучшие темпы развития при меньшей дивдоходности.

Попытки МТС найти драйвера роста через создание собственной экосистемы еще не отразились на финансовых результатах.