Российский рынок ОФЗ уже привился от санкций

В последние дни в прессе муссируется, что геополитические риски способствуют росту доходности рублёвых облигаций.

На самом деле, это не так: доходность ОФЗ растет вслед за доходностью трежериз, и не из-за “инфо-шума” о рисках.

Рынок российских ОФЗ давно привился “вакциной”: несмотря на американские вопли о санкциях, их же соотечественники кэрри-трейдеры заносят в нашу страну доллары для покупки ОФЗ.

📈 В абсолютном значении за 2020 год нерезиденты нарастили долю в ОФЗ с 2,8 трлн рублей до почти 3-х трлн рублей, а с начала 2017 доля нерезов почти удвоилась.

И даже несмотря на избрание Байдена, который, как принято считать, покажет России “кузькину мать”, нерезиденты нарастили вложения в ОФЗ на 102,2 млрд рублей.

🔸 В итоге, общие вложения нерезов в российский госдолг составляет ~ 23,3%, - остальное принадлежит российским институциональным инвесторам и “крохи” - частным лицам.

🔸 Чем громче СМИ раздувают санкционный хайп, тем больше нерезы покупают ОФЗ на откатах. Угроза новых санкций ослабляет рубль незначительно и на достаточно непродолжительное время.

📎 Угроза новых санкций ослабляет рубль незначительно и на достаточно непродолжительное время.