Продолжение роста или камнем вниз?

Продолжение роста или камнем вниз?

Рыночные индексы, несмотря на неопределенность, смешанные макроэкономические и корпоративные показатели, находятся около исторических максимумов.

•S&P500 – 3557 (2,5% до максимума)

•IMOEX – 3051 (4,65% до максимума)

•DAX – 13215 (4,38% до максимума)

•Nikkei 225 – 25527 (2,1% до максимума с 2000х годов)

Уже на 6% выше с января 2020

📈 Факторы роста:

•Введение новых стимулирующих пакетов

•Увеличение выкупа от ФРС (смягчение ДКП)

•Ожидание вакцины (Возможно, уже 11 декабря первым американцам произведут вакцинацию от Pfizer)

•Хорошая отчетность технологических компаний

📉 Факторы падения:

• Задержка пакета стимулов или принятие недостаточных мер

• Увеличение корпоративных налогов

• Введение жестких ограничительных мер и провал предновогоднего сезона продаж

• Проблемы с доступностью вакцины, производственными и транспортными возможностями

• Плохая отчетность компаний из реального сектора

• Высокий уровень безработицы

• Рост просрочек по долгам, волна банкротств и кризис платежеспособности

• Общая перегретость рынка (индикатор Баффета на исторических максимумах ~ 173%. Справедливая оценка 93 – 114%)

📎 JPMorgan Chase ожидает, что разбалансировка пенсионных и инвестиционных фондов из акций в облигации, может оказать давление на весь рынок (отток в размере 300 млрд.). Фонды со стратегией 60/40 (акции/облигации) после ралли на рынках имеют избыточную часть акций и до конца года должны сбалансировать свой портфель.