Потеряла ли АФК «Система» свою привлекательность?

Вчера компания приняла новую дивидендную политику.

Акции АФК «Система» (AFKS) в апреле поднимались почти до 38 рублей, а на прошлой неделе снижались до 31,28 руб.

❓В чем дело? Можно ли говорить о падении инвестиционной привлекательности этих бумаг?

На наш взгляд, нет. Коррекция в акциях «Системы» связана со снижением бумаг компании Ozon, в которой АФК имеет долю в 33,1%. Однако в перспективе у акций «Системы» есть весомые причины для продолжения роста.

АФК «Система» по-прежнему торгуется ниже стоимости своих активов.

Большинство активов холдинга демонстрируют сильные финансовые результаты. При этом компания продолжает инвестировать в небольшие стартапы, которые со временем могут неплохо «выстрелить».

«Система» нацелена на проведение IPO своих «дочек». «Сегежа» уже вышла на биржу, теперь на очереди «Степь», «Медси» и «Биннофарм».

Предстоящее погашение казначейского пакета в МТС приведет к росту доли АФК в этой компании.

Компания проводит обратный выкуп своих акций. Общий объем программы buyback — до 3 млрд. рублей, срок окончания — 31 декабря.

Впрочем, о рисках тоже забывать не стоит.

🔻 Долговая нагрузка АФК остается высокой, что несколько тормозит инвестиционную активность компании.

🔻 Кроме этого, возможная коррекция российского фондового рынка может снизить капитализацию публичных активов группы и помешать проведению новых IPO ее «дочек».