Почему акции золотодобытчиков растут быстрее золота?

В период с 2000 по 2011 год цена золота выросла на 550%, а акции золотодобытчиков - на 690%. В нынешнем бычьем тренде, который начался в 2015 году, золото выросло на 78%, акции майнеров - на 182%.

🔸 Повышение маржинальности

Компании ориентируются на текущий курс золота, поэтому продажа происходит очень оперативно. Когда цена на золото растет, его начинают добывать и продавать больше, однако издержки растут медленнее.

С 2015 года, средняя реализованная цена за унцию золота Barrick Gold выросла на 50%, при этом издержки выросли лишь на 18%.

🔸 Поймать момент

Золотодобытчки используют времена высоких цен на золото, укрепляя свои балансы и реализуя крупные проекты. Дивиденды в такое время сильно растут - вознаграждение для лояльных акционеров. Когда цены на металл падают, компании полностью готовы ждать следующего золотого быка.

🔸 Все ещё недооценены

• Прибыль 10 крупнейших золотодобытчиков за последние 2 года утроилась против снижение на 15% прибыли 20-ти крупнейших компаний из S&P500.

• Отношение акций золотодобытчиков к цене на золото находится на рекордно низком уровне после 60% обвала в 2008 году.

🔸 Роль золота в будущем

Поскольку печатный станок центральных банков работает круглые сутки и не собирается останавливаться, золото остается защитным активом.

📍 Желтый металл обогнал большую часть активов в 2020 году, и акции золотодобытчиков предлагают еще большую доходность за принятие рисков повышенной волатильности.