Оценка PayPal (часть 2)

👉 Смотреть первую часть

В 2020 году экспоненциальный рост пользователей и доходов компании ускорился.

📈 Это наглядно видно на динамике чистой прибыли за последние 12 месяцев:

• 1Q 2020 — $1.876 млрд

• 2Q 2020 — $2.583 млрд

• 3Q 2020 — $3.142 млрд

• 4Q 2020 — $4.202 млрд

С учетом указанного эффекта, это почти гарантия того, что рост количества клиентов и прибыли компании будет ускоряться и дальше.

📲 Намерение PayPal разрешить своим пользователям торговать акциями и создавать сберегательные счета только усилит эту тенденцию.

По состоянию на конец 2020 г. количество учетных записей PayPal составляет 377 млн. Каждый пользователь в 4 квартале принес компании $4,16 чистой прибыли, по сравнению с $3,36 кварталом ранее.

🚀🚀 Это уже double boost: бизнес растет как за счет экспансии, так и за счет роста монетизации, которая происходит благодаря увеличению предлагаемых пользователю услуг.

Линейная модель роста показывает, что в 2023 году количество учетных записей PayPal составит около 830 млн.

✌️ Вместе с тем, за счет добавления новых сервисов по обороту крипты и торговле акциями, монетизация с одного пользователя может (как минимум) удвоиться.

Если применить более консервативный рост монетизации через 3 года до $6,24 в квартал (+50%), то в 2023 г. PayPal может выйти на чистую прибыль ~ $20.7 млрд в год.

Вместе с ростом доходов, мультипликаторы PayPal к тому времени будут нормализовываться и могут сократиться примерно до уровня Mastercard (P/E 52).

🔮 В итоге, капитализация к 2024 г. может превысить $1 трлн, и компания войдет в почетный клуб триллионеров.