Оценка Intuitive Surgical (#ISRG)

Оценка Intuitive Surgical (#ISRG)

В секторе медицинских технологий Intuitive Surgical всегда была в топ-3 компаний для инвесторов, делающих ставку на стабильный и долгосрочный рост.

Это нашло отражение в высоком соотношении цены и текущих денежных потоков: P/E 85x; P/S 20.8x; P/OCF 64x.

📈 Как и любая технологическая компания, ISRG растет пока растут продажи и сохраняется технологическое превосходство. Полагать, что её потеснят недавно образованные стартапы преждевременно.

🔆 В отношении продаж, рынок заложил оптимистичный сценарий их активного роста в 2021 году на 32,5% до $5,771 млрд к уровню провального 2020 года.

Основываясь на исторически высоких темпах роста и эффектом низкой базы за счет потерянного 2020 года, - эти прогнозы вполне обоснованы.

В этом сценарии и при текущей цене в $752 за акцию, Intuitive торгуются с форвардным P/S 15х, что на 8% ниже его среднего 3-х летнего значения.

📍Говоря проще, - текущая цена предоставляет покупателю премию в размере 8% за риск, который инвестор берет на себя в случае не достижения Intuitive прогнозной выручки.

Intuitive Surgical - инновационная, хорошо управляемая и высокомаржинальная компания, которая могла бы стоить на 30% дороже, не столкнувшись с падением продаж на фоне пандемии.

Достаточно-ли премия в 8% за этот риск или нет - каждому предстоит решать самостоятельно, но на наш взгляд, бумага будет интересна при увеличении премии до 15%.

🤜 Первая часть обзора

🤜 Сектор роботизированной хирургии