Оценка Essex Property Trust #ESS

Essex Property Trust имеет прочный баланс, который не только защищает в текущих условиях, но и обеспечивает источник финансирования в случае появления интересных возможностей:

• Чистый долг / FFO: 6,8x

• Покрытие процентов: 4.85x (485%)

• Долг / общие активы: 38%

• Доступная ликвидность: $1,91 млрд

• Отношение ликвидности к краткосрочным обязательствам с погашением в 2021 г.: 2,8х (280%)

👍 Фонд имеет рейтинг BBB+ и в августе он выпустил облигации на сумму $600 млн с самым низким купоном среди эмитентов этого рейтинга:

• 2,67% — по 30-ти летним,

• 1,665% — по 10-ти летним бондам.

Несмотря на кажущийся высокий долг, его обслуживание и "роллирование" не вызывает проблем за счет высокого покрытия процентов, дешёвых денег и рекордного ROA 👇🏻

Средневзвешенная процентная ставка привлеченных фондом денег составляет 3,3%, а рентабельность общих активов (ROA) = 4.58%.

Математика очень простая: привлекая деньги под средние 3,3%, фонд получает со всех своих активов 4,58% даже в непростой коронавирусный год.

🦠 Хотя фонд столкнулся с воздействием Covid на бизнес, по итогам 3 кв. 2020 г. менеджмент сообщил о 96,6%-ой занятости арендных площадей в октябре (в сравнении с 96% в сентябре и 94,9% в июне 2020 г.) и о 97,8%-ном сборе денежных средств, - что лучше большинства отраслевых REIT.