От кого получать рублевые дивы в новом году?

• ГМК Норильский Никель

Норникель годами выплачивает щедрые дивиденды — 60% EBITDA (если чистый долг / EBITDA < 1,8x). Исключением стали дивы за 9М20 г.: 623,35 руб/акц, вместо положенных ~1300 руб. Это обусловлено разовым фактором — разливом топлива на Норильской ТЭЦ. Драйверы роста: рост цен на дефицитный палладий; возможное IPO Быстринского ГОКа; выплата летом 2021 г. дивидендов за полный 2020 г. согласно дивполитике.

Капитализация 3,712 трлн руб., прогнозная дивдоходность в следующие 12 мес: 6,85%

• Полюс Золото #PLZL

Так же как и Норникель - валютный экспортер с рублевыми затратами, направляет на дивиденды 30% от EBITDA. Макроэкономическая ситуация говорит о продолжении роста цен на золото. Полюс - отличное сочетание хеджа портфеля, в совокупности со стабильными дивидендами и потенциалом роста.

Капитализация 2,039 трлн руб., прогнозная дивдоходность в следующие 12 мес: 4,74%

• РусАгро #AGRO

Действующая дивполитика предусматривает 25%, но де-факто AGRO распределила 35% за 2018 г. и 47% за 2019 г. и намерена перейти на 50% от ЧП по МСФО. Драйверы роста: рост дивидендов в сочетании с выгодой от роста цен на товарную корзину AGRO и увеличением производственных мощностей.

Капитализация 112,8 млрд руб., прогнозная дивдоходность в следующие 12 мес: 9,1% при Payout 25% /14,5% при Payout 40% / 18,1% при 50%.

• Сбер #SBER

На дне инвестора Сбер задекларировал намерение направлять на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО: уровень достаточности капитала позволяет и является одним из лучших среди банков в стране. Дивиденд за полный 2020 г. может составить ~ 18,245 руб. на акцию, что в сочетании с перспективами роста за счет IT-трансформации (в штате > 40 тысяч IT-специалистов), активным развитием нефинансовых сервисов и их возможным IPO - говорит о целесообразности SBER HOLD в портфеле.

Капитализация 6,11 трлн руб., прогнозная дивдоходность в следующие 12 мес: 6,7%(об.); 7,54% (прив.)

• МТС #MTSS

Экономические циклы не сильно влияют на бизнес МТС. Акции компании являются квазиоблигацией с заранее известной доходностью: не менее 28,0 руб. дивидендов в год / акц. + buy back. Драйверы роста: снижение операционных затрат за счет закрытия 5.600 физических салонов продаж и переход в онлайн.

Капитализация 657,4 млрд руб., прогнозная дивдоходность в следующие 12 мес: 9,0%