Новое IPO на Мосбирже - медицинская компания EMC. Получится ли на ней заработать?

Новое IPO на Мосбирже - медицинская компания EMC. Получится ли на ней заработать?

Одна из крупнейших российских медкомпаний EMC планирует выйти на Московскую биржу. В сеть ЕМС входят семь многопрофильных медицинских центров, родильный дом и реабилитационный центр, а также три центра по уходу за престарелыми в Москве и Московской области.

IPO планируется в рамках продажи ГДР на акции от текущих держателей. Сама компания финансирование от сделки не получит.

Основными продавцами выступят:

• Игорь Шилов (владеет 71,2%)

• Егор Кульков (владеет 20,8%)

• Роман Абрамович (владеет 6,9%)

В рамках IPO планируется выручить около $500 млн. ВТБ капитал, который является одним из организаторов сделки, оценил компанию в 1,238 - 1,420 млрд евро перед предстоящим IPO.

💸 Выручка компании за 2020 г. составила 20 млрд рублей, а чистая прибыль порядка 6,6 млрд.

Для сравнения, у лидеров отрасли и главных конкурентов EMC показатели сопоставимые:

• Выручка Мать и Дитя ( за 2020 г. составила 19,1 млрд рублей, чистая прибыль 4,3 млрд рублей

• Выручка ГК “МЕДСИ” за тот же период 25 млрд рублей, ЧП около 3,5 млрд рублей.

Компания планирует в 2021 год выплатить на дивиденды 114 млн евро, включая 76 млн евро за отчетный 2020 год и 38 млн евро за 1 полугодие 2021, что предполагает годовую доходность порядка 6,1%. При это компания обозначила, что дальше будет направлять 100% от чистой прибыли на дивиденды.

Мнение аналитиков InvestFuture

📍 Сделка может вызвать интерес инвесторов, т.к. из медицинских компаний у нас на рынке есть только “Мать и дитя”.

EMC дает оптимистичные прогнозы, к тому же обещает хорошие дивиденды. У бизнеса высокая рентабельность и это дает возможность развиваться.

📍 Компания работает в премиальном сегменте, что не дает ей большие шансы на масштабную экспансию. Средний чек в EMC составляет более 33 000 рублей, у того же Медси — 3 200 рублей.

📍 Однако предполагаемый P/B у EMC при озвученных оценках составляет 11,3, у “Мать и Дитя” этот показатель всего 2,8.