NetEase и SolarWinds: Отчетность за 2020 г.

🕹 (-2.3% на премаркете), по GAAP, в китайском юане:

• Выручка: 73,667 млрд (+24% г/г)

• Чистая прибыль: 12,330 млрд (-43% г/г)

⚖️ Наличные и эквиваленты 100,099 млрд / долг 2,989 млрд

🔻 Прибыль упала за счет роста маркетинговых расходов и затрат на продажи на 72% г/г, а также за счет увеличения инвестиций в R&D на 23,5% г/г.

💸 Компания утвердила новую программу выкупа акций на сумму до 2,0 млрд в рамках операций на открытом рынке сроком действия до 2 марта 2023 года.

👉 Смотреть обзор на компанию

Темпы роста китайского вендора видеоигр и развлечений замедлились. Рост расходов на маркетинг существенно сократил прибыль.

📍Текущая оценка P/S 7,3х; P/E 44,7 и PEG 1.86 не обоснована даже с учетом ожидаемого выхода новых игр.

🌐 (+2.6% на премаркете), по GAAP, в USD:

• Выручка: 1,019 млрд (+9,3% г/г)

• Чистая прибыль: 158,47 млн (+750% г/г) - взлет прибыли обусловлен неденежным возмещением налога на прибыль.

• Скорректированная чистая прибыль: 30,319 млн (+210% г/г)

⚖️ Наличные и эквиваленты 370,5 млн / долг 1,9 млрд

🔻 SolarWinds - это ПО для управления ИТ как в государственном, так и в частном секторе, которое было взломано в крупнейшем хакерском взломе в истории.

👉 Обзор на компанию: Часть 1 / Часть 2 / Часть 3

Несмотря на опасения инвесторов насчет потери клиентов после взлома ПО SolarWinds, компания уверенно смотрит в будущее и прогнозирует выручку в размере $265 млн, что на 7% больше г/г.

Придерживаемся мнения, что по мере усиления компанией своего ПО средствами кибербезопасности, интерес инвесторов к акциям компании вернется. За 4 кв. SWI нарастила расходы на маркетинг и R&D, что вполне логично в текущих условиях.

📍Компания торгуется с форвардным P/S 4,9х, что с учетом валовой маржинальности в размере 73% является привлекательной оценкой для долгосрочного инвестора.