Новатэк — удачное сочетание незримого государственного участия (благодаря невероятному административному ресурсу основных акционеров Михельсона и Тимченко), и эффективности частной компании роста.
С сентября акции компании выросли на 28%, в связи с чем у многих инвесторов чешутся руки зафиксировать прибыль. Стоит-ли?
👍 Аргументы “За”
После 28% роста акций компании, 19% роста индекса Московской биржи и ралли в ценах на газ возможна коррекция.
👎 Аргументы “Против”
1️⃣ Рост акций Новатэка все еще отстает от роста цен на газ в ключевых регионах экспорта Новатэка.
За последние 6 месяцев:
• Цена природного газа в Европе +150%,
• Цена природного газа в Азии +173%,
• Новатэк +11%.
С начала 2020 г.:
• Цена природного газа в Европе +17,4%,
• Цена природного газа в Азии +280%,
• Новатэк -5%.
Де-факто Новатэк только начинает отыгрывать рост цена на газ. При этом +10% к спот-цене газа увеличивает EBITDA на ~5-5,5%.
2️⃣ Новатэк наращивает добычу газа и завершает 4 линию Ямал-СПГ.
3️⃣ Через 5+ лет Новатэк завершит все инвестпроекты и увеличит производство СПГ на ~37,2 млн. тонн.
📎 Что в итоге?
• Краткосрочно на опасениях коррекции можно зафиксировать позиции, но в итоге есть риск потерять ее.
• Долгосрочному инвестору, с учетом перспектив компании, нет смысла размениваться “шило на мыло кэш”