Набирающая обороты продуктовая инфляция выталкивает бизнес РусАгро (#AGRO) на новый уровень:

Набирающая обороты продуктовая инфляция выталкивает бизнес РусАгро (#AGRO) на новый уровень:

• Выручка и EBITDA Группы за 3 кв. выросли на 11% и 105% год-к-году соответственно.

• Операционная и чистая прибыль - на 262% и 334% г/г соответственно.

❗️ Рост выручки обусловлен как ростом цен на все продукты (кроме шрота), так и расширением производственных мощностей в Саратовской области, в то время как себестоимость - существенно не изменилась.

При этом, рост цен продолжился и в 4 квартале, что не нашло своего отражения в отчетности за 3КВ20.

📎 Ценовое соглашение с Правительством, с одной стороны, снизит EBITDA Группы на 1-2 млрд рублей в год, а с другой, - де-факто установило отпускные цены на 2021 год.

♻️ Вышеизложенное, в совокупности с завершающимся циклом инвестпроектов, позволяет ожидать сохранения доходов 3-го квартала 2020 года и в будущем, но за вычетом максимально негативного эффекта от ценовых соглашений в 2 млрд руб. и чистых финансовых затрат ~ 0,85 млрд в год.

📌 Прогноз на 2021 год:

• По выручке: ~147 млрд руб.

• Операционной прибыли: ~43 млрд руб.

• Чистой прибыли: ~41,15 млрд руб. (при условии неизменности размера кап. затрат)

• Див.выплата: ~20,5 млрд руб., или 150,5 руб / ГДР * (при условии 50% payout)

* Кол-во ГДР и акций в эквиваленте ГДР: 136.666.665 шт.

🤜 Форвардная дивдоходность составляет более 18%