Как складывается цена фьючерса?

👉🏻 Как и у любого актива, у фьючерсного контракта есть цена, которая зависит от стоимости базового актива (товар, на который заключается фьючерс) и процентных ставок в валюте контракта.

Например, торгуемый на Московской бирже фьючерсный контракт на обыкновенные акции Сбера состоит из 100 акций (1 лот), в то время как лот фьючерса на акции ГМК Норникель - из 1 акции.

📜 Информацию о параметрах каждого конкретного фьючерса можно узнать из биржевой спецификации, опубликованной на сайте биржи.

⚖️ Сравнив цену фьючерса со стоимостью базового актива, вы обнаружите что фьючерс стоит дороже.

Например, на закрытие торгов в пятницу мартовский контракт SBRF-3.21 стоил 26 950 р.,тогда как 1 об. акция Сбера - 268,25 руб. Соответственно, 100 акций стоят 26 825 руб., на 125 руб. дешевле.

Эта разница называется контанго. Поскольку по условиям контракта SBRF-3.21 оплата и поставка акций осуществляется в марте, продавцу нужно дополнительное вознаграждение за ожидание.

Говоря проще, - это премия к цене акций, компенсирующая продавцу более поздний срок расчетов и связанные с этим расходы. Для акций - это расходы на депозитарий, для товаров - хранение на складе.

Указанные 125 руб. на 100 акций Сбера (1,25 на акц.) - это и есть его вознаграждение продавца.

❗️Размер этой премии зависит от:

• Безрисковой процентной ставки в соответствующей валюте (доходность коротких гос. облигаций)

• Расходов продавца, возникающих по причине отсрочки платежа по сделке.