Как оценивать акции циклических сырьевых компаний?

Циклическими называют акции компаний, выручка и прибыль которых сильно зависит от экономической ситуации или конъюнктуры на товарных рынках. В сырьевых компаниях естественный производственный цикл обуславливается волатильностью спроса и предложения в экономике.

Когда цены на сырьевой товар сильно вырастают, на рынке резко наращивается объем инвестиций и появляются игроки с высокой себестоимостью. Это провоцирует перевес в сторону предложения и цена на сырье снова падает — компании с высокой себестоимостью несут потери или банкротятся.

Предугадать величину цикла очень непросто, а мультипликаторы P/E, P/S, EV/EBITDA и многие другие могут оказаться неэффективными помощниками: при росте прибыли оценка акций снижается, создается эффект дешевизны и провоцирует инвесторов покупать эти активы. Однако они не учитывают, что рост прибыли вызван лишь позитивной конъюнктурой.

Мнение аналитиков InvestFuture: когда лучше покупать сырьевые компании?

📍 Идеальной точкой входа для долгосрочного инвестора может стать комбинация: низкой себестоимости производства, невысокой долговой нагрузки и сильного ухудшения конъюнктуры на рынке. 

За счет низкой себестоимости и отсутствия долгов компания сможет сохранять свои позиции и пройти кризис с минимальными потерями. А за восстановлением конъюнктуры последует и взлет в акциях эмитента. 

📍 Если компания в это время еще и способна наращивать свои производственные мощности, то данная ситуация просто идеальна. 

📍 Инвесторы с большей толерантностью к риску могут использовать стратегию покупки компаний с более высокой себестоимостью производства. Акции таких эмитентов сильнее реагируют на изменение ценовой конъюнктуры за счет опережающих темпов роста или падения прибыли. Но при этом нужно быть уверенным, что финансовое состояние предприятия будет оставаться на безопасном уровне. 

Подробное мнение аналитиков InvestFuture читайте ниже 👇