Greenspan Put, или почему не работает индикатор Баффета?

Greenspan Put, или почему не работает индикатор Баффета?

🗣 В последние годы все больше экономистов критикуют “Индикатор Баффета”, согласно которому рынки 8 лет как перекуплены, но все же упрямо растут.

За последние 20 лет и особенно ярко - со времени Мирового Финансового кризиса 2008 г., радикально изменились “правила игры”

💸 Когда на финансовых рынках случается крах, ФРС снижает процентную ставку, печатает доллары и заливает ими финансовую систему (QE).

Благодаря этому инвесторы и спекулянты уверовали: что бы не случилось, ФРС всех спасет.

Начало этому положил бывший председатель ФРС Алан Гринспен во время краха 1987 г. → Уолл-Стрит назвало это “Пут-опцион Гринспена”.

После “черного понедельника 87-го”, Гринспен продолжил реализовывать QE во время последующих финансовых потрясений, что привело резкому расширению Greenspan Put и создало пузырь доткомов.

Каждый последующий председатель ФРС при крахе рынков следовал примеру Гринспена и реализовывал свои “пут-опционы”

🔸 Сначала Бен Бернанке использовал прямое количественное смягчение в 2008—2014 гг. (Bernanke Put).

🔸 После — Джанет Йеллен c 2014 по 2018 гг.

🔸 А в 4Q2019 г традицию продолжил Джером Пауэлл и побил все предыдущие рекорды по размеру QE - “Пут Пауэлла”.