ГМК “Норникель” - крупнейшая ГМК России. Производственная цикл включает добычу руд драгоценных металлов, их обогащение и последующую плавку.
В составе Группы 3 месторождения, 4 обогатительных фабрики и 5 плавильных заводов. На выходе получает невероятно богатую корзину металлов: медь, никель, платина, палладий, родий, золото, серебро, иридий, селен, рутений и теллур.
МПГ (металлы платиновой группы) используются в авто-катализаторах.
Никель - в производстве нержавеющей стали и аккумуляторов (в т.ч. для электрокаров),
Медь - в проводах и технологическом оборудовании.
🌎 Норникель в мире:
• № 1 по производству рафинированного никеля
• № 1 по производству палладия
• № 4 по производству платины
• № 4 по производству родия
• № 11 по добыче меди
⛏ Регионы добычи и производства:
• Кольский полуостров (7 шахт)
• Таймырский полуостров (2 шахты)
• Забайкальский край (Быстринское месторождение золота, меди и железа, разработка открытым способом в карьере)
• Обогащение происходит на 6 ОФ, плавка в слитки — еще на 5 заводах
⏱ Доказанных и вероятных запасов руд хватит на 80 лет работы.
✅ Палладий — крупнейший источник дохода Норникеля, опережающий никель и медь. Структура продаж:
• Палладий 48%,
• Никель 20%
• Медь 18%
• Платина 4,3%
• Прочие металлы - 9,7%
Только Азия потребляет 77% производимого никеля, 54% меди, 41% платины и 36% палладия.
📊 Затраты на добычу - самые низкие в мире. Чистая рентабельность компании - 43%.
Такой маржой не может похвастаться даже Google (19%), Apple (21%) или Facebook (31%)
🔁 ГМК - экспортер: затраты - рублевые, а выручка - валютная. При росте курса USDRUB с 70 руб. до 80 руб., вклад в EBITDA + $500 млн.
3-летний темп роста выручки 15,9%
3-летний темп роста EBITDA 25,3%
3-летний темп роста EPS 29,4%
📎 С 2012 г. ГМК увеличил общие активы в ~6 раз, FCF - в 14 раз, платит дивиденды с двузначной доходностью, и торгуется дешевле всех мировых аналогов.