Энел #ENRU "радует" инвесторов: перенос дивидендов.

Энел #ENRU "радует" инвесторов: перенос дивидендов.

Сегодня компания Энел провела день инвестора и аналитика, во время которого менеджмент “порадовал” акционеров переносом срока выплаты дивидендов-2021 на 2023 год!

Вызывает недоумение столь широкий временной лаг, особенно после неоднократных заявлениях о “гарантированных” дивидендных выплат в ближайшие 3 года.

📍 В итоге, новые дивидендные обещания выглядят следующим образом:

• В 2021 г. - шиш а не дивы,

• В 2022 г. - выплата “твердых” 3 млрд,

• В 2023 г. - выплата перенесенных дивидендов-2021 в размере 3 млрд рублей плюс 65% от чистой прибыли за 2022 год, что составит ~5,2 млрд руб или 0,147 руб на акцию.

За 15 минут торгов капитализация Энела упала более чем на 3%, и, похоже, “дно” еще глубже.

🧐 Тезисно о причинах:

• Активная фаза строительных работ на Азовской и Кольской ВЭС требует больше денег

• Девальвация рубля увеличила стоимость закупки импортного оборудования и компонентов

• Продажа Рефтинской ГРЭС лишила компанию львиную долю денежного потока

• Снижение отпускных цен на эл/эн в 2020 г. на 4% / 7% / 8% по регионам Центр / Юг / Урал

• Негативный эффект от низкого спроса и цен на электроэнергию, уронил EBITDA и чистую прибыль за 2020 год на 12% и 26% г/г соответственно

🔮 Компания обещает светлое будущее и рост EBITDA / чистой прибыли к 2023 году, но на горизонте 12 мес бумага не представляет интереса и может продолжить снижение.