Драйверы роста Интер РАО (#IRAO)

Драйверы роста Интер РАО (#IRAO)

В 3 кв. 2020 г. Интер РАО утвердил стратегию развития-2030, с указанием промежуточных целей 2025 года, согласно которой компания:

• Прекращает экспансию на зарубежные рынки,

• Сосредотачивает усилия на развитие ВИЭ,

• Поставила цель увеличить EBITDA до 210 млрд руб к 2025 г. и до 320 млрд руб к 2030 г. (текущая ltm-EBITDA 122.2 млрд руб),

☝️ Сами по себе уже довольно амбициозные цели компании, для реализации которых Группа планирует направить на инвестиции ~500 млрд руб. до 2025 г. и ~1000 млрд руб к 2030 г.

Но Совет Директоров пошел еще дальше и решил использовать квазиказначейский пакет акций (29,56%):

• Для оплат по сделкам слияния и поглощения,

• И использование до 3% на опционную программу для мотивации менеджмента.

⁉️ Что это значит:

1️⃣ Оплата покупаемых компаний за счет продажи квазиказначейского пакета акций — это самое лучшее, что инвесторы могли получить от Интер РАО. После несбыточных грез о погашении этого пакета и распаковки кубышки наличности из 283 млрд рублей на дивиденды, конечно.

В данный момент частным инвесторам нет никакой пользы от этого квазиказначеского пакета акций, поскольку:

• "Интер РАО" не намерена его погашать,

• В итоге, компания сама же получает свои дивиденды (25% от чистой прибыли по РСБУ).

‼️ Но потратив этот “бесполезный” для рядового инвестора пакет на покупку активов, Группа получит мгновенный (после покупки) рост выручки, FCF и прибыли, а акционеры — рост дивидендов.