Carry trade — торговая стратегия, для реализации которой инвестор берет кредит в валюте с низкими процентными ставками (США, ЕС и т.д.), конвертирует в валюту страны с высокими процентными ставками и покупает гос. долг этой страны.
В США ключевая ставка 0-0,25% годовых - крупный финансовый конгломерат может привлечь ликвидность +/- по этой ставке, конвертировать $ в ₽ и купить ОФЗ 26232 с дюрацией 5,7 лет и с текущей доходностью 5.6%.
🍒 Разница 5,35% (5,6-0,25) — это и есть “carry”.
Для устранения риска дефолта заемщика трейдеры покупают кредитный дефолтный своп (CDS) — рыночный дериватив, страхующий от дефолта по долгам.
Покупатель CDS делает несколько платежей в пользу продавца, который в свою очередь произведет выплату в пользу покупателя, если заемщик объявит дефолт.
📎 Для снижения риска девальвации валюты размещения - рубля, трейдеры также используют различные рыночные деривативы.
📍 Крупные игроки для входа в ОФЗ используют моменты чрезмерной слабости рубля, одновременно играя на его укрепление.