​​ Что происходит с дивидендами во время рецессий?

​​ Что происходит с дивидендами во время рецессий?

В последнее время набирает популярность стратегия “дивидендный инвестор”. При покупке акций, инвесторы ориентируются исключительно на дивиденды.

Стратегия состоит в том, чтобы получить поток пассивного, предсказуемого и растущего дохода, не зависящего от непостоянных цен на акции.

🤔 Работает ли эта стратегия во время рецессий? Дивиденды выплачиваются из денежного потока, который во время экономических спадов сокращается у большинства компаний. Обратимся к истории.

После окончания Второй Мировой Войны произошло 11 рецессий и медвежьих рынков. В 2008-2009 гг. было самое большое падение рынков и снижение дивидендов (в среднем на 23%) компаниями из индекса S&P 500.

🕰 На большем историческом интервале, включая спад во время Второй мировой войны, среднее сокращение дивидендов составляет всего ~0,5%. Это обусловлено повышением дивидендов на 46,3% во время рецессии 1946-1949 гг.

Поставляя союзникам продовольствие и оружие, американские промышленники баловали себя дивидендами.

🧮 Кроме этого, еще в двух рецессиях дивиденды также увеличились. Сглаженное среднее значение снижения дивидендов компаниями из S&P 500 во время рецессий составило 4,03% (без учета роста дивидендов 1946-1949 гг).

Таким образом, дивиденды сокращаются значительно меньше, чем падают цены на акции.

Диаграмма ниже построена без учета роста дивидендов 1946-1949 гг.