АФК Система приготовила дивидендный винегрет. Интересны ли такие выплаты?

АФК Система приготовила дивидендный винегрет. Интересны ли такие выплаты?

В соответствии с новой дивидендной политикой на выплаты планируется направлять:

• не менее 0,31 рублей на 1 обыкновенную акцию в 2021 году

• не менее 0,41 рублей на 1 обыкновенную акцию в 2022 году

• не менее 0,52 рублей на 1 обыкновенную акцию в 2023 году

При этом с 2020 года предусматривается начисление дополнительного объема выплат в размере 10% от абсолютного прироста скорректированной OIBDA — операционного дохода до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов

📊 Критериями доп. начисления 10% от прироста OIBDA являются:

• Рост OIBDA к прошлому периоду свыше 5%

• Чистый долг / OIBDA менее 3

С фикс выплатами все понятно. Дополнительный объем дивидендов в расчете от прироста OIBDA планируется только со следующего года, но если бы такая норма уже действовала, то дивиденд составил бы 0,44 рубля на акцию — на 13 копеек больше, чем по факту.

Прирост скор. OIBDA на 10 млрд дает прибавку к дивидендам примерно на 0,10 руб на акцию, при ситуации, когда соблюдаются все остальные условия.

📍 Прогнозный дивиденд, при крайне оптимистичном предположении роста OIBDA холдинга на величину около 10% ежегодно, составит за 2021 год - 0,65 рублей, за 2022 - 0,79 рублей.

📍 Даже в очень позитивном сценарии, дивидендная доходность к текущим ценам все равно останется небольшой, около 2-2,5%.